Jerome Powell del Banco Central es el dueño del problema de la inflación

Los dos momentos más importantes de la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se produjeron al principio y al final.

Abrió la sesión mirando a la cámara y diciendo que el pueblo estadounidense tiene demasiada inflación y que el banco central está decidido a reducirla. Más tarde, cuando se le preguntó qué podían hacer otras secciones del gobierno para combatir la inflación, se quejó de que la inflación debería resolver el problema del banco central.

Por qué importa: El banco central puede tardar en tratar de reducir la inflación, pero Powell se está poniendo el problema sobre los hombros, y para bien o para mal, no hay duda de que el banco central reducirá la oferta monetaria hasta que los precios suban demasiado rápido.

Imagen grande: Durante la mayor parte de 2021, el banco central vio el aumento de la inflación como un problema temporal que desaparecería por sí solo. Pero desde diciembre, la economía ha completado un centro hacia la restricción monetaria destinada a reducir la demanda.

• Llegan tarde, pero tienen la intención de compensarlo moviéndose rápido. En una conferencia de prensa el miércoles, Powell anunció con anticipación que el aumento de medio punto de esta semana, el primero en dos décadas, sería seguido por al menos dos.

Entre líneas: Los comentarios iniciales de Powell están dirigidos a los estadounidenses comunes, no a los economistas ni a los operadores de bonos, y se aferran a cada una de sus palabras. «Antes de entrar en los detalles de la reunión de hoy, me gustaría aprovechar esta oportunidad para hablar directamente con el pueblo estadounidense», dijo.

• «La inflación es tan alta que entendemos las dificultades que surgen y nos estamos moviendo rápidamente para reducirla nuevamente», continuó Powell. «Tenemos tanto las herramientas que necesitamos como la determinación para restaurar la estabilidad de precios».
• Usó su prédica intimidatoria para tranquilizar a las personas que toman decisiones económicas de que el banco central no permitirá que persista la alta inflación. «La misión del presidente de la Fed se ha centrado en anclar las expectativas de inflación y disipar las sospechas de que el banco central devolverá la inflación a su objetivo», escribió en una nota David Page, AXA Investment Managers.

Responde una pregunta Powell señaló que ni la administración de Biden ni el Congreso pudieron morder el anzuelo para controlar la inflación, que las tarifas del acero no ayudaron a las barreras de suministro. «De hecho, el banco central es responsable de la estabilidad de precios», dijo. «Tenemos que permanecer en nuestro camino y hacer nuestro trabajo».

• «Cuando volvamos a controlar la inflación, puedo dar consejos a otros», bromeó.

Escena retrospectiva: Puedes distinguir ese tono del tono de Arthur Burns, el jefe del banco central que condujo al rápido aumento de la inflación en la década de 1970. Mantuvo una larga lista de razones por las que la alta inflación no era culpa del banco central.

• en autocompasión Habla En 1979, bajo el titular «El dolor del banco central», denunció la década de 1930 como «una continua tendencia inflacionaria surgida de corrientes filosóficas y políticas que transformaron la vida económica».

Subrayar: Si la inflación es alta, la Reserva Federal de Powell no va a insistir en excusas como las de Burns, es decir, la austeridad continuará hasta que los precios bajen, incluso cuando enfrente dificultades económicas.